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Descargar N°99

Dos noticias para cambiar el humor
del mercado
La eliminación temporal de las retenciones al campo y el anuncio de Scott Bessent sobre la ayuda de EE.UU. a Argentina cambiaron el humor del mercado. El BCRA dejó de vender dólares y ahora estamos más pendientes de cuántos dólares comprará el Tesoro luego de que en tres días el campo haya llegado al tope de liquidaciones permitido por el
gobierno sin tener que pagar el tributo. De una semana a otra, se pasó del pánico post electoral a un rally de acciones y bonos.

La economía se mantuvo estable en julio Con el dato del EMAE de julio se observa el tercer mes de caída consecutiva en términos mensuales. Si bien es cierto que la caída es solo del 0,1% en julio, también es cierto que la economía está estancada desde febrero. El gobierno parece intentar revivir la actividad bajando la tasa de interés.

Descargar N°98

El Principal Problema es Político
El gobierno de LLA se encuentra atravesando probablemente uno de sus momentos más difíciles donde las variables financieras muestran temor y la gobernabilidad en el Congreso se les escapa de las manos. Luego de que la oposición se imponga en las elecciones del 7 de Septiembre en PBA por un margen mucho más amplio al esperado, el gobierno comenzó a sentir incomodidad económica y política.
La escalada del riesgo país post elecciones PBA, responde principalmente a un factor político y de gobernabilidad que económico. Es que las variables económicas no cambiaron tanto previo a las elecciones en PBA como posteriormente. Lo único que cambió drásticamente es la señal de gobernabilidad. Por lo tanto, el gobierno tiene un problema más político que económico (aunque esto no quiere decir que la economía esté funcionando bien). Si el gobierno no logra dar muestras de gobernabilidad con acuerdos y diálogo, será difícil revertir estos niveles de riesgo país.

Descargar N°97


Batacazo electoral del peronismo
En las elecciones legislativas de la Provincia de Buenos Aires el gobierno sufrió un fuerte revés perdiendo por una diferencia de un poco más de 13 puntos respecto al peronismo.
Fuerza Patria ganó en 6 de las 8 secciones electorales, destacándose la victoria en la primera sección electoral por 10 puntos.
Política cambiaria: todo cambia, nada cambia Milei aclaró que la política cambiaria sigue siendo al misma a pesar del shock electoral.
Por lo que podemos ver en las primeras ruedas post elecciones bonaerenses, eso es cierto. Sin embargo, las obligaciones del Tesoro en moneda extranjera nos hacen dudar si el esquema cambiario sigue post elecciones de octubre.

Descargar N°96


Breve Comentario Electoral
El próximo Domingo 7 de Septiembre se llevarán a cabo las elecciones en la Provincia de Buenos Aires (PBA) y la expectativa es grande ya que hay mucho en juego y variables para analizar.
La Contención del Dólar continúa siendo la Prioridad Ante el contexto electoral el gobierno ha priorizado la contención del dólar por sobre el
nivel de actividad. Sin embargo, pareciera estar dando más pelea de la esperada. Para evitar que el excedente de pesos se vaya al dólar se han visto una batería de medidas que muestran que los niveles de discrecionalidad se han incrementado notoriamente. Las herramientas fueron diversas y de todo tipo: se subieron encajes (en cuatro ocasiones),
dos licitaciones fuera de programa, exigencia de encajes diarios en lugar de promedio mensual, entre otras cosas. Todo culminó con el anuncio del Secretario de Finanzas, Pablo Quirno, de que se intervendría en el mercado cambiario dentro de las bandas.

Descargar N°95


La Confianza del Gobierno en Jaque
El gobierno de La Libertad Avanza (LLA) atraviesa momentos complicados en lo económico, pero principalmente desde lo político. En el plano económico, el problema continúa siendo los vencimientos de deuda y los requerimientos de tasas elevadas para conseguir el mayor rollover posible. Además, las tasas altas seguirán hasta Octubre para que el dólar no sea atractivo de aquí a las elecciones y no haya efectos indeseados en la tan exitosa desinflación.
En lo que respecta al marco político, el “audiogate” generó un ruido fuerte en el oficialismo y también en los mercados. La oposición, aprovecha estas oportunidades para intentar debilitar al gobierno.
Con todo, el Índice de Confianza del Consumidor cayó desde los 46,4 puntos en Julio hasta los 39,9 puntos en Agosto, lo que refleja un retroceso del 13,9% a nivel nacional. Al Índice de Confianza en el Gobierno le fue igual de mal, revelando una caída del 13,6% y cayendo así hasta los 2,12 puntos.

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AUTOR: Mg. Iván Cachanosky

Lic. En Administración de Empresas, Magister en Economía Aplicada por la Universidad Católica Argentina y Magister en Políticas Públicas y Management por Carnegie Mellon University (Estados Unidos). Además, es candidato a Doctor en Economía por la Universidad Católica Argentina. Se ha desempeñado como analista económica en diversas consultoras como Libertad y Progreso, Economía & Regiones, Broda & Asociados. Actualmente se desempeña como asesor económico y financiero y es el Director del Departamento de Economía de ESEADE.

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