ISE – Informe Semanal de Economía

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N°85. 19/06/2025

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Nuevo esquema de acumulación de reservas. ¿Alcanza? El mercado se puso nervioso por no ver ni siquiera una intención por parte del gobierno en lo que respecta a la acumulación de reservas internacionales netas. Sin embargo, el gobierno flexibilizó su postura y encontró un mecanismo para acumular reservas. ¿Cumplen la meta con el FMI?
El gobierno recompra deuda del Tesoro al BCRA El Tesoro recompró deuda en dólares al BCRA con pesos que consiguió colocando deuda en el mercado. En términos prácticos, cambió deuda en dólares por deuda en pesos.

N°84. 12/06/2025

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Las Importaciones comprometen a la Industria El debate sobre el nivel del tipo de cambio probablemente estará presente a lo largo del año, por lo menos hasta las elecciones. Es que hay algunos indicadores que comienzan a dar algunas alarmas para monitorear. Muchas de ellas las fuimos describiendo en nuestro informe de la semana pasada. En esta ocasión, profundizaremos sobre la dinámica de las importaciones y la evolución de los datos industriales que parecen estar atravesando una puja complicada.

La Oposición busca incomodar Fiscalmente al Gobierno
La oposición quiere golpear al gobierno donde más le duele antes de las elecciones y llevó a diputados tres medidas que tienen como intención comprometer el equilibrio fiscal logrado por el gobierno, luego del gran esfuerzo y lo que costó alcanzarlo. Las tres
medidas son: 1) Prórroga de moratoria, 2) Aumento de bono y jubilaciones y 3) Ley de
emergencia en discapacidad.

N°83. 05/06/2025

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Una mirada al balance cambiario
El balance cambiario es fundamental para entender las fuerzas de oferta y demanda de dólares. Con la salida del cepo aparecieron nuevas fuentes que presionan al alza al tipo de cambio, aunque también deberían empezar a surgir nuevas fuentes de oferta, como la inversión extranjera directa. En este informe hacemos un análisis de cómo fue este balance en el primer mes de libertad cambiaria.

N°82. 29/05/2025

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Lo Bueno, lo Malo y lo Lindo del BONTE 2030
El gobierno tuvo una buena performance con la colocación del BONTE 2030. Lo bueno es que esto contribuye a la acumulación de Reservas Internacionales (variable que preocupa a algunos inversores). Lo malo es que la tasa de colocación fue mayor a la que esperaba al mercado. Finalmente, lo lindo es que Argentina volvió a los mercados de deuda
internacional.

Rebota la Confianza en el Gobierno
El gobierno volvió a mostrar un repunte en la Confianza del Gobierno luego de cinco
meses consecutivos en donde la imagen iba cayendo (de Diciembre a Abril). De esta
manera, Mayo representó un repunte del 5% mensual. Esto equivale a un recupero de la
imagen del 36% con respecto al inicio de la caída en Diciembre. No obstante, vale la pena destacar que a pesar de que la imagen caía, continuaba en niveles altos.

N°81. 22/05/2025

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Reflexiones sobre las Elecciones en CABA
El domingo pasado el gobierno de La Libertad Avanza (LLA) se impuso en las elecciones
Legislativas de CABA. El gran vencedor fue sin dudas LLA. Por el contrario, el PRO fue el gran perdedor en esta últimas elecciones perdiendo su hegemonía de casi veinte años. Se estimaba que la disputa principal iba a estar entre Santoro y Adorni, pero la distancia en la que quedó Lospennato (PRO) fue mayor a la esperada. Esto claramente fue un duro golpe para el PRO.
Los Mercados continúan Optimistas
Los fundamentos macroeconómicos continúan fortaleciéndose y los mercados lo festejan. Tanto la salida parcial del cepo (en línea con el acuerdo con el FMI) como la
victoria en las elecciones del último domingo, muestran a los mercados festejando el
rumbo que marca el gobierno de LLA.

N°80. 15/05/2025

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La Nueva Política Monetaria
En este ISE, comentaremos un cambio relevante que trajo el acuerdo con el FMI: el nuevo
esquema de Política Monetaria. Previo al acuerdo con el FMI, el gobierno monitoreaba la
denominada Base Monetaria Amplia (BMA). Esta BMA incluía la Base Monetaria, LEFI y
Depósitos del Tesoro. En este informe, siempre fuimos más bien críticos de utilizar la
BMA ya que lo realmente relevante para medir en términos de oferta monetaria era la Base Monetaria (sin LEFI ni depósitos).
De todos modos, esta métrica ya no rige luego del acuerdo con el FMI. A partir de ahora,
se observará el M2 Transaccional. Existen distintos agregados monetarios para ver la cantidad de dinero que hay en la economía (M1, M2, M2 Privado, M2 Privado
Transaccional, M3). Pues bien, algún agregado se debe elegir y el BCRA optó por elegir el
M2 Privado Transaccional.

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AUTOR: Mg. Iván Cachanosky

Lic. En Administración de Empresas, Magister en Economía Aplicada por la Universidad Católica Argentina y Magister en Políticas Públicas y Management por Carnegie Mellon University (Estados Unidos). Además, es candidato a Doctor en Economía por la Universidad Católica Argentina. Se ha desempeñado como analista económica en diversas consultoras como Libertad y Progreso, Economía & Regiones, Broda & Asociados. Actualmente se desempeña como asesor económico y financiero y es el Director del Departamento de Economía de ESEADE.

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