Tesis doctorales finalizadas

Título: La Visión Integral del Marketing como modelo generador de valor en los Agronegocios
Doctorando: Ricardo D. Bindi
Descripción: Los Agro-Negocios han crecido en forma importante en la Argentina en los últimos diez años, lo mismo ha sucedido en países vecinos como Brasil, Paraguay, Uruguay y Bolivia. Este comportamiento se ha dado a partir de dos variables estratégicas, una el precio de los "commodities" y la segunda los niveles de eficiencia tecnológica y productiva. Si bien los Sectores que intervienen en la Cadena de agroalimentos están generando valor y rentabilidad, nuestra hipótesis sostiene que la misma puede ser mejorada para que el sistema tienda a ser más sustentable. Consideramos que es importante crear mayor valor en la asociación producto / servicio, y esto puede lograrse a partir de la creación de valor simbólico, esto incluye estrategias y tácticas empresariales ligadas directamente a lo que hemos denominado: Pi (producto imaginario) y Marca. La trilogía conformada por "necesidad-deseo-demanda" y una filosofía empresaria con orientación a marketing estratégico, se deberían soportar en un enfoque basado en que el consumo es esencialmente simbólico, en el que se demandan y ofertan imágenes de productos y servicios. Consideramos entonces esencial el concepto de "amplificación del valor imaginario", creando un nuevo producto que se transforma en tres: físico, imaginario y económico; pudiéndose generar un "plus de valor" para el consumidor y mayor rentabilidad para la empresa. El trabajo considera que para que una empresa en el marco de los agronegocios pueda crear valor a lo largo de la cadena, debe estar alineada con una estrategia genérica de diferenciación, y que para lograr diferenciación, el marketing es la disciplina que debe ocupar un rol activo en los agronegocios. Este rol debe ser alineado con un enfoque sistémico dentro las empresas agroindustriales. Para ello proponemos como aporte de esta investigación, el desarrollo de un multi-modelo que permita crear una "visión integral del marketing". El citado multi-modelo al que denominamos VIM o "visión integral del marketing", está conformado por tres vectores: marketing herramiental, filosofía empresarial y creación de valor. A partir de estas definiciones, avanzamos en el desarrollo de una serie de diseños de Modelos de aplicación que integran: cultura, procesos de las organizaciones, personas, imagen, identidad marcaria y de productos. Todo esto permite un alineamiento en forma sistemática en el proceso de "diferenciación simbólica" de los productos, que pensamos que debe estar alineado a lo largo de toda la empresa, como proceso integral, y sobre la base de un alto nivel de motivación. Planteamos que las barreras competitivas más altas, se crean y surgen de un proceso continuo de imaginar todo aquello que signifique valor para el usuario, desde un nuevo enfoque mas integrador.

Titulo: Sesgos Cognitivos y su Efecto sobre la Valuación de Adquisiciones Internacionales: Un Estudio Experimental.
Doctorando: Luis E. Pereiro
Descripción: Simulamos una adquisición internacional a fin de estudiar el efecto de sesgos cognitivos sobre los mecanismos de valuación y puesta de precio usados por adquirentes potenciales. Durante la evaluación preliminar de la empresa objetivo, encontramos que las ilusiones de control y de ser-mejor-que-el-promedio afectan en forma significativa la primera impresión del adquirente sobre la deseabilidad del acuerdo. Sin embargo, cuando se ingresa en la etapa de valuación, dichos sesgos no ejercen influencia alguna en el resultado de la misma. En contraste, la valuación resulta afectada-de forma material y significativa-por otros dos sesgos nunca antes detectados en la literatura. La ilusión de diversificación (o maldición del CAPM) hace suponer al adquirente que sus accionistas se encuentran más diversificados de lo que realmente están, haciéndolo computar un costo de capital menor al que debiera; dicho sesgo induce una sobreestimación de valor económico y precio ofrecido, desembocando en una maldición del ganador que destruye, en forma sistemática, el valor económico del adquirente. En contraste, la ilusión de diversificación hace suponer al adquirente que sus accionistas se encuentran menos diversificados de lo que realmente están, y calcula por tanto un costo de capital mayor al que debiera; desembocando en una subestimación del valor y precio de la empresa objetivo, y por tanto, en una maldición del perdedor-un no aprovechamiento de las oportunidades para crear valor económico. Especulamos que estos sesgos pueden deberse a la educación formal en finanzas y a las prácticas que los analistas financieros utilizan para lidiar con la sub-diversificación de los inversores. Con el fin de eliminar estos sesgos, diseñamos un tratamiento formal y probamos su eficacia sobre gerentes a través de un diseño cuasi-experimental. Los resultados del tratamiento son efectivos, por lo que concluimos que los estudiantes de finanzas y analistas financieros pueden y deben ser entrenados para reconocer el real nivel de diversificación de sus accionistas, y usar el modelo de determinación de precio de activos que mejor se ajuste a ese nivel. Aunque el presente trabajo se inscribe en la tradición clásica de la economía experimental, nuestras conclusiones resultan relevantes para los directores, gerentes generales, y gerentes financieros que se encuentren en el proceso de decidir fusiones y adquisiciones.

Título: Las consecuencias institucionales del Modelo Keynesiano
Doctorando: Juan Vicente Sola
Descripción: A pesar que el modelo keynesiano esté agotado en la teoría económica sus consecuencias institucionales continúan vigentes, según ya expresara James Buchanan en 'Democracy in Deficit'. Estas consecuencia institucionales han sido de tal magnitud que suponen una reforma de la constitución económica. En este trabajo analizaremos dos consecuencias de particular importancia que la teoría keynesiana ha tenido en las instituciones constitucionales. La primera es la expropiación de los ahorros de la población a través de la doctrina de la eutanasia del rentista, fundamento económico de la teoría jurídica de la 'soberanía monetaria' que tuviera una larga tradición regulatoria en nuestro país y los Estados Unidos. La consecuencia institucional más importante es que el modelo keynesiano de la eutanasia del rentista ha tomado un carácter normativo extremo y ha asumido un nivel constitucional. También ha influido en la amplitud del déficit fiscal que ha llevado al reiterado drama de la deuda externa y a repetidos defaults, cuestión que también preocupaba a nuestros constituyentes. La segunda consecuencia es el establecimiento de una doctrina proteccionista que ha dado en llamarse un nuevo mercantilismo. El carácter normativo de esta doctrina ha vulnerado la libertad comercial establecida en la Constitución. En ambos casos la reforma constitucional no se efectuó a través de una Convención Constituyente sino en actividad administrativa que tuvo la aprobación de los tribunales. Es decir que ha sido la Corte Suprema a través de sus precedentes la que ha impuesto el carácter normativo del modelo keynesiano.En suma, el objetivo de esta obra es demostrar que el modelo económico propuesto por Keynes lleva a la destrucción del sistema de división de poderes y de derechos humanos existente en el sistema republicano y democrático. Establece los argumentos económicos necesarios para una concentración de funciones en el Poder ejecutivo y en la limitación del control judicial de constitucionalidad. Los argumentos jurídicos para esta redistribución masiva de poderes fuera del marco constitucional, están basados en una doctrina económica que no tiene ahora sustento. La teoría económica ha cambiado pero el sistema jurídico que ella creo subsiste creando una distorsión en la estructura constitucional. La economía keynesiana ha permitido la concentración de poder en la administración, ha justificado la interpretación de los derechos constitucionales en forma restrictiva hacia las libertades económicas, ha autorizado la explosión del gasto público y el endeudamiento externo e interno. Ha sido la base económica para la hipertrofia de los poderes ejecutivos, nacional y provinciales.